2008年4月20日，第三届中国基金状元暨十佳基金公司颁奖峰会在上海复旦大学经济学院一楼大金报告厅举行。以下为江苏省作家协会副主席

周梅森先生演讲： 　　


　周梅森：必须清醒地认识到，我们已进入了一个后股改时代，这个时代的主要市场特征已不是证券金融资产本身的估值矛盾问题，而是证券金融资本和产业资本的尖锐矛盾问题。迄今为止，作为一个证券资产的长期投资者，我没看到这种矛盾有任何消解缓和的迹象，而是日益尖锐复杂，甚至有可能在相当长的时间里不断摧毁我们的市场。这是一种危机，其严重程度也许是我国证券市场建立后前所未有的，它决不是市场人士呼吁的降低印花税等政策上的修正措施就可以缓解的。在强大产业套利资本的冲击下，金融证券资本在一溃千里之后，仍然面临着不可遏止的进一步崩溃，我个人认为中国股市已不是什么重回6124点，高看8000点、 10000点的问题，很可能是要重新洗牌，真正推倒重来的问题。 　　
　　
　　这不是危言耸听。我们今天面对的问题是古今中外证券史上从未遇到过的问题，谁也没象今天的我们这样，面对着如此强大的产业资本的压迫。大家肯定清楚，我说的这种产业资本就是能够再造两个中国股市的大小非。在我看来，金融证券资本的逐利性具有浪漫色彩，她相信和预期着明天，愿意给标的企业以相当的溢价，在疯狂时甚至给出很不理性的溢价。而产业资本呢？无疑是清醒的现实主义者，当他们手上的企业市价大大超出重置价值时，他们决不会再相信和预期所谓的明天了，他们会毫不犹豫的溢价卖出，用所获资金再造一个甚至多个同类企业，这就是我们今天不得不面对的危局。也正因为如此，美国才在法律上做出了相关规定：市场套利者在退出相关行业后，若干年内不得再行进入同一行业，而遗憾的是，我国法律并无类似规定。这就造成了某些上市公司一方面在二级市场大规模高价减持，一方面对自己和利益相关人定向低价增发，或者高价公开增发，谋取暴利。中国平安（爱股,行情,资讯）大规模高价增发就是一个恶劣的例子。如果这种局面不改变，中国证券市场的前景实在令人忧虑，中国股市将在产业资本的套利压力消解前，逐步探底，将不再以投资价值作为评估标准，而会以金融证券资本和产业资本的最终平衡点为标准，这也许会造成证券市场长期低迷，今天的市场走势正一步步验证这一点，我认为我们所有市场参与者都应该对此保持足够的警醒。 　　
　　
　　毫不客气地说，今天的市场危机来自 2005年的股改。作为股改的亲历者，直至今天面对这场危机时，我仍固执地认为，股改本身没有错，尚福林先生和中国证监会以大无畏的勇气为中国证券市场开辟了一条不得不走的必由之路。但令人遗憾的是，在这条必由之路上起码留下了两大先天而致命的政策缺陷。 　　
　　
　　一，这也是我在当年股改时一再呼吁的，恺撒的归恺撒，人民的归人民。我们的股改并没有做到这一点，作为大小非的恺撒们没把人民的归于人民。尤其是我们的国资部门，以其资本和行政权力为股改对价划定了十送三的底线，以向中小流通股东赏赐几根羽毛的代价，就取得了振翅高飞的权力，他们手中数量惊人的非流通股获得了流通权，使他们在证券资本和产业资本之间得以实现了今天的套利操作，或即将进行这种套利操作。大家设想一下，如果当年是十送十，十送二十，非流通大股东和中小流通股东达到了持股成本的基本平衡，金融证券资本和产业资本的平衡点岂不是在那时就出现了？今天大小非们哪会有这么强烈的减持冲动？如果送出的不是几根羽毛，而是两只翅膀，大小非还飞得起来吗？今天还有这么严重的大小非减持压力吗？因此，有些市场人士提出二次股改，进行政策性修正，我认为不无道理。 　　
　　
　　二、风险后置，大小非的减持安排缺乏应有的科学性。大小非数量巨大，是长期以来的政策性后果，本不宜在三年内匆忙流通，尤其是没有考虑一个熔断机制，比如，股价跌到什么价格之下不得减持。如果有这种规定，就给金融证券资本和产业资本事先找到了一个平衡点，市场就有了预期，不至于象今天这样惶恐不安，不知底在何方。现在的可怕之处还在于，有些大小非的持股成本只有几分钱，哪怕股市跌到一千点，他照样可以获利出局。 　　
　　
　　面对如此严峻的局面，面对亿万人民的期待，管理层保持着令人震惊的沉默，这让我百思不得其解。我们看到的问题，管理层会看不到吗？那么，管理层是否有意让市场承受产业资本的冲击，最终找出一个产业资本认可的平衡点呢？这个平衡点又会在哪里？是不是真的要从这个平衡点起步，从头再来了？果真如此的话，人民还需要为产业资本预料中的冲击承担多少损失呢？投资者信心何存？管理层责任何在？不必揣着明白装糊涂，中国股市从来就是政策市，先不谈股改本身存在的政策和制度性的缺陷，就说众所周知的半夜提税：既然有半夜鸡叫的打压，就该有雄鸡报晓的护盘。今天，政策必须对市场喊话，甚至采取具体行动，比如，组建平准基金维系证券市场的估值标准和体系，抗衡产业资本的非正常冲击。我不认为这是救市，而是把它看作这个政策市管理者应尽的政策责任。如果不尽这种政策责任，人民也许会这样问：一个经济高速增长的国家，一个郑重承诺让人民增加财产性收入的亲民政府，却有着这么一个让广大投资者血流成河，让人民财产性收入迅速减少的市场，是不是管理层的失职？ 　　
　　
　　基于这些年的观察和思索，我最近精心创作了一部长篇小说《梦想与疯狂》，回顾了股改至今的中国资本市场的发展与变化。在我看来，由于管理层的缺位，政策的缺失，现在的市场已被产业资本主导了，形成了一种从没有过的新的生态圈。在这个生态圈中，上亿中小股东是草，机构是羊，产业资本是狼。经历了一场不完善的股改之后，市场还是那个市场，几乎没什么本质上的变化，它还是大股东的提款机；对广大中小投资者来说，仍然是搅肉机。唯一的不同是，搅肉机的操纵者变成了套利的产业资本，投资机构和各大基金也成了没有多少市场话语权的弱势群体。 　　
　　
　　所以，我想用两年多前至管理层的一封公开信中的结语，来结束我今天的发言。这封公开信发表在《大众证券报》上。今天再一次说给我们管理层时，似乎仍然没有过时。 　　
　　
　　当这个市场的历史原罪没得到彻底清算，制度性补偿没有完成，市场还不是市场的时候，就不要再说什么和国际市场接轨了，这个轨目前接不了！我们是有中国特色的社会主义市场经济，洋经验解决不了中国特色的特殊问题！在这里，请允许我把美国证监会的一句有名的格言敬赠给你们：“保护中小投者，就是保护华尔街”。对你们来说，保护中小投资者，就是保护这次股改，就是保护中国股市。我不能设想一个人民财产不断流失，人民信心丧失殆尽的市场会是一个有希望的市场！同志们，醒醒吧，你们已经沉睡得太久了，人民真的很生气了！谢谢大家。

http://finance.sina.com.cn 2005年11月05日 10:02 大众证券

　周梅森:我愤怒

　　金丰投资(资讯 行情 论坛)第一大流通股东、江苏省作协副主席周梅森致全国流通股股东的一封公开信

　　毫无疑问，我们正作为牺牲者在亲历历史。这也许是中国证券史上最残酷的一页历史
将来的证券市场研究者们也许会这样记录：2005年5月，中国股市先天不足造成的历史原罪无法追赎，新的剥夺再次发生。上市公司和包括国资委在内的各相关利益集团以其天然强势挟持了股改，中国股市已到了最危险的时候。剔除新股上市因素，沪市大盘早已跌破了千点，全国七千万股民在亏损累累的情况下，继续在股改中血流成河。已参加股改的上市公司大部贴权，非流通大股东“赏赐”的那点可怜的对价已变成泡沫随着指数的下滑化为乌有！

　　作为一个把稿费积蓄全部投入股市的流通股东，今天我必须发出我的吼声：我愤怒！

　　我愤怒，是因为我被我们的管理层欺骗了，他们告诉我这是一个法制的市场，而我没在这个市场上看到普遍地认真地执法；我愤怒，是因为代表非流通大股东利益的国资委的蛮横无礼，在和流通股东的对等谈判中，我没有找到对等的感觉，他们无视流通股东长期以来为国企解困做出的历史贡献和牺牲，以杀鸡取卵的方式挟持了股改；我愤怒，是因为上市公司普遍缺乏最起码的诚信，他们除了圈钱，在市场上进行合法掠夺，从没想过好好回报他们的上帝：一次次为公司发展参加配股，参加增发的广大流通股东；我愤怒，是因为这种被挟持的股改影响了国家的形象和政府的信誉，作为一个坚定支持改革的当代作家，我不愿看到全国大多数股民如此一致地责怪管理层，甚至用很恶毒的话语咒骂自己的管理层；我愤怒，是因为各利益集团利用市场的无序，继续巧取豪夺，股改将毁于一旦；我愤怒，是因为我和全国绝大多数股民一样，每一分钱来得都不容易：那是我们的工资，我们的稿费，我们的退休养老金，我们的血汗！我们的每一分钱都是清白的：我们没有巧取豪夺圈过钱，没有操纵市场坐过庄，没有贪污受贿，没有以股改的名义对流通小股东再次进行极不公道的“合法”抢劫。

　　现在让我们分析一家公司，这家公司就是上海金丰投资(600606)，看看它的股改方案是如何进行“合法”抢劫的。我之所以选择这家公司，原因有三：一、它的对价方案具有典型意义，它既不是最好的，也不是最坏的，属于主流对价方案；二、很不幸，我成了它的第一大流通股东，我相信长期投资，相信金丰投资作为中国房产流通企业的老大，必将给我真诚的回报，我在一次次被套补仓中持有了该公司70余万股流通股，对该公司的情况十分清楚；三，该公司在股改过程中和我进行过数次沟通谈判，我们彼此有了进一步的了解。

　　金丰投资的股改方案是：非流通股东向流通股东每10股支付3.2股的对价，据说送出率已经比较高了，似乎中小流通股东应该感谢非流通大股东的“慷慨仁慈”了。但是且慢，让我们回顾一下历史：金丰投资的前身是ST嘉丰股份，现在的非流通大股东是以资产重组形式入主该公司的，重组成本每股二元多，重组之后的2002年进行了增发，增发价每股11.55元，一次圈钱高达六个多亿；有趣的是，金丰投资股改停牌时股价为4.12元，目前的流通市值已不足六个亿了，这意味着增发前的全部流通股东的财富已经被全部消灭。

　　你非流通股两元多的持股成本，我流通股在11.55元的高价上接受了你的增发，持股成本近六元，真正公平对等的方案应该是十送十！股改方案公布的当夜，我立即给金丰投资董事会发了份电邮，代表部分流通股东，表明了我对对价方案的不满，希望他们及时和我沟通。应该说，金丰投资的反应是积极的、认真的，次日即和我联系，董事长和保荐人一行亲赴南京听取我的意见，在我的印象中，他们是真诚的，对流通股东要求提高对价的想法是能够理解的，因此再三向我保证非流通大股东没有减持的意图。在这种友好沟通的基础上，为了股改大局，我代表部分中小流通股东提出：鉴于公司增发价较高，增发至今给股东的现金回报率偏低，股价跌幅远超大盘，双方各让一步。对价方案提高至10送4，至少3.8。控股非流通大股东既无减持意向，就再做个承诺：全流通时的市价在净资产以下即3.94元以下不减持。董事长和保荐人认为我的意见是理智的，也是可以协商的。

　　然而，没想到的是，我和一些流通股东理智的让步却被部分非流通股东视为软弱可欺，他们认为对价最高只能到10送3.5，而且不能作任何减持价格承诺。金丰投资的流通股东不得不面对着蛮横的资本强权，这种强权没有起码的理智，没有支持股改的大局意识，和他们对等谈判是不可能的，而且由这样的大股东控制的公司也是很难让人信任的！试想：一个口口声声看好自己公司前景，不愿减持的大股东，却连净资产之下不减持的承诺都没勇气做，全国中小流通股东还敢持有这种公司的股票吗？！

　　面对资本强权，我们是弱者，所幸的是政府和管理层给了我们否决权。股民朋友，千万珍惜您手上的否决权，不论它是金丰投资还是银丰投资，当他们的股改严重不公，再次侵害了您的利益时，您一定要行使好您宝贵的否决权，一定要去投票！哪怕只有一百股，您也要大声地告诉资本强权：我愤怒了，不能再容忍了，我的一百股反对！在这里，我要纠正中小股东的一个错误认识：不要以为否决了现在的这个股改方案就没有得到对价的机会了，我告诉您：未来的机会也许更大，只要不进行股改，您手上的股票就是含权股，股市跌破千点会促使对价普遍提高。另外将来的对价方案出台时，也许股市会在上升期。

　　从来就没有救世主，您的命运掌握在自己手上，站出来，对所有侵权方案投反对票！

http://stock.163.com　2005-11-08 08:24:41　来源: 上海证券报(上海)　

与不少散户对上市公司股权分置改革方案放弃表决权的举动相反,著名作家周梅森却站了起来大声说“不”。昨天,周梅森就金丰投资股权分置改革方案刊发的“致全国流通股股东的公开信”在互联网上广为传播,公开信呼吁散户们行使好自己宝贵的投票权。


周梅森共持有金丰投资70.25万股,为第一大个人流通股股东。作为江苏省作协副主席,在著作等身的同时,周梅森的股龄也有好几个年头了。但与文学作品比起来,周梅森在股市上的投资,可以说是屡战屡败。他所持的金丰投资流通股,是在股价下跌过程中不断补仓而来。尽管持仓成本不断被摊薄,但5.85元的买入均价还是让周梅森亏损上百万元。由于三年前买入时只有几万股,足可见周梅森最初套牢之深。

　 虽然稿费收入不断随金丰投资股价下跌而蒸发,但周梅森说他并非为了个人利益而公开呼吁散户们行使好自己宝贵投票权。“前段时间,市场上传闻说10送3.5是国有上市公司支付对价的极限。如果这种一刀切做法的传闻是真的,等于是完全忽略了不同公司的不同情况。因此,我要挑战这种底线！”周梅森在接受记者采访时说：“通过公开信,希望纠正中小股东放弃投票的错误认识。世上从来没有救世主,散户只有行使好自己宝贵的投票权,才能防止和制止有人借股权分置改革损害自己的合法权益。”

　 周梅森之所以反对金丰投资的对价方案,是他认为金丰投资的非流通股股东进入成本很低,完全可以支付比最终公布的10送3.5更高的对价。除了希望将对价提高到10送3.8以上外,周梅森还要求金丰投资的非流通股大股东增加在净资产价格以上才能减持的承诺。由于金丰投资的对价方案已经进行了调整并复牌,按规定其已不能再行修改对价方案,而作为对价方案的一个部分,金丰投资的非流通股大股东也不能增加在净资产价格以上减持的承诺了。

　 资料显示,金丰投资的流通股东有5万多户,户均持股还不到2000股,几乎全是周梅森这样的散户。前不久,易方达基金公司作为最大的机构投资者,投了西山煤电对价方案的反对票,而周梅森则成为迄今反对对价方案的最大个人流通股东的第一人。

　 昨天,金丰投资的股价出现了小幅上涨,一改复牌以来的连续下跌走势。但周梅森表示,他已决定将自己所买的金丰投资股票进行自我冻结,即使大幅上涨也不会抛售,而要等到投票之后再做去留的决定。公开信刊发之后,已经有金丰投资的个人投资者开始响应周梅森。(记者 陈建军)

http://stock.163.com　2005-11-14 00:27:04　来源: 大众证券报　



恺撒的归恺撒，人民的归人民

沉默的大多数已经沉默的太久了。不在沉默中爆发，只能在沉默中死亡。我和广大中小股民们不愿死亡，只能选择爆发，在中国股改全面推开的历史性时刻。

不必讳言，在你们的挟持下，股权分置改革面临危机，股市已到了崩溃的边缘。七千万股民的投资信心丧失殆尽，远离毒品，远离股市，成了当今证券市场流传最广，影响最深的一句格言。你们打着人民的旗号在股改中与民争利，又一次扮演了一个极不光彩的角色，成了压垮骆驼的最后一根草，把一个正在创造经济奇迹的伟大国家的证券市场推进了飘摇无助的风雨之中，双输局面已现端倪。

我为你们对中国股市历史原罪的无知和今日股改中表现出的无耻，为你们不顾大局的愚蠢和蛮横的态度感到痛心，更为七千万股民的绝望感到愤怒。作为中国七千万股民中普通一员，我对你们本来已经无话可说,可我今天还是要说，这既是说给你们听的，更是说给和我一样处于极度弱势的广大股民朋友们听的。

我的心中充满悲哀。我的眼中常含泪水。因为从1994年进入股市，我在这个畸形的市场上看到了太多的血泪，太多的掠夺，太多的鲜廉寡耻！而在这所有的一切中，都有你们不光彩的影子。因此今天在这里，我必须一切从头说起。

中国股市的故事开始于上世纪九十年代初上海万国证券一间十二平方米的营业部。写作长篇小说和电视连续剧《天下财富》时，我和我的同志们在采访中国证监委、香港联交所时，特意去寻访过。我曾为中国股票市场的建立，为国有困难企业找到一条融资渠道欢欣鼓舞。我热情地呕歌劳动，呕歌创造，以为中国从此诞生了一个既属于融资者又属于投资者的资本市场。我向身边的朋友亲属们宣传：把你的工资稿费投入股市吧，让我们一起来分享改革开放的成果……

结果却出乎意料。我做梦也没想到，这个市场会坏到这种程度：除了疯狂的投机者、市场操纵者和你们这些只会圈钱的国有大股东，包括我和我的亲属朋友在内的七千万普通投资者几乎没有谁真正分享到了中国经济高速发展的丰硕成果，倒是一个亏损累累血本无归，甚至家破人亡，妻离子散！股票这个名词成了许多中国家庭最敏感的话题，那是不可触摸的痛，刻骨铭心的痛！股市竟然成了国民财富的绞肉机，成了中国经济的反向晴雨表！这到底是哪里出了问题？难道你们这些大股东就没有义务和我一起反思忏悔吗？同志们，是忏悔的时候了！

多少年以后的今天我才明白，我们从来没有过一个真正的市场。我们的股市从诞生那天起就带着深重的“原罪”。它不是市场经济的产物，而是计划经济条件下国企解困的手段，它是替你们融资的市场，不是我们投资的市场，不是！

因此你们本能地疯狂圈钱，不管七千万中小股东如何反对，不管股市走牛还是走熊，脆弱的市场是否能够承受，哪怕把圈来的巨款再存进银行，你们也要拼命圈，就象唐僧肉不吃白不吃；你们队伍中的一些贪官污吏干得更漂亮，一次又一次一家又一家掏空上市公司，让中小投资投入财富积累，收获血泪和悲伤！

实际上对这个市场的绝望早已产生了，它的标志之一就是日益疯狂的过度投机。当人们无法获得投资回报时，就只能求取投机差价了，投机成了中国股市参预者赢利的唯一途径。

万幸的是，我们的政府和管理层是十分清醒的，我和中小股东看到的这些致命问题，他们全看到了，因此才有了这次困难重重而又不得不进行的股权分置改革。对此我十分欣慰。不论是作为一个中小投资者，还是作为一个关注国家和民族命运的有责任感的当代作家，我都没有理由不为这场股改鼓与呼。我天真地以为中国股市的历史原罪将得到清算和追赎，中国股市将以此为契机走上健康发展的轨道。然而我却又一次失望了，历史原罪没得到认真追赎，新的掠夺又发生了！

掠夺这个词可能有些刺耳，但我翻遍词典却再找不出比它更合适的词汇了。

你们无视中国证券市场长期以来的养育之恩，不承认广大流通股东的历史贡献，把高价发行、高价配股、高价增发圈来的财富据为己有，不管一个个公司的复杂情况，为对价制定底线，将双赢的预期搞成了双输的危局；你们把一场对等的搏奕变成了居高临下的恩赐，把股改当成了掠夺民财的最后的晚餐。在高通过率背后充斥了多少黑幕，多少不可告人的交易啊！是的，你们可以无视中小股民的血泪呼声，但你们也能无视政府的崇高信誉和一个国家的伟大历史形象吗？！

当你们中的某些人口口声声不能以股改的名义造成国有资产流失时，你们有没有认真算过帐？中国上市公司现在的国有资产有多少是国家的投入，又有多少是七千万股民的历年投入？你们敢把这笔大帐和全国中小股民认真算一算吗？

不错，国有资产确实在流失，流失的还相当严重，可它没有流入七千万中小股民的口袋，而是流进了你们当中一部分贪官污吏和特殊利益集团的口袋！几个亿的企业他们几千万就卖，几千万的资产他们几十万就抛掉了，这样的事情发生的还少吗？因为这样的流失，造成了多少工人失业下岗，多少家庭陷入贫困！

说到了这里，我还要回应一下来自你们身边的某些“高尚”的声音。

有个声音说：我们不能光看股市，不能光听股民怎么说，比股市严重的问题还有不少，比如失业下岗的弱势群体问题等等。说得真好，我和中小股民完全赞同，这些问题当然要解决，但它决不是拖延甚至否定股改清算历史原罪的理由！

还有声音说，我们是受全国人民的委托管理这些国有资产的，对国有资产的保值增值责任重大！这话说得就更好了，但我的问题是：这十几年来国有上市公司的总体资产是否在中国股市上实现了增值？来自七千万股民的这部分增值资产是不是应该在公平的基础上，在全流通对价时还给广大股民？包括我在内的七千万中国股民是不是人民？是不是因为我们持有了国有控股公司的股票，就被你们在潜意识中排除在人民之外了？让我告诉你们一个关于股民和人民的事实——

这些年来我亲眼目睹了许多失业下岗的“人民”把一次性买断工龄的钱，把养老金，把自己孩子上大学的高昂学费全拿来购进了你们国有控股公司或溢价发行或高价增发的股票，他们一次次无怨无悔地为国有控股企业输血，可身份却从你们所代表的人民变成不属于人民的股民了，世上还有如此混帐的逻辑吗？！

人民总是有人在代表，比如你们。现在我真有一种担心，担心你们不但继续挟持股改，也挟持人民，所以我今天必须告诉你们：你们代表不了我，也代表不了中国绝大多数股民——养育了国有上市公司做出了重大历史贡献的这部分人民，事情恰恰相反，也许我向你们致这封公开信时正代表着这部分人民！

那么，你们在这次股改中究竟代表了谁？除了人民这个词汇，是否还有你们中的某些人或某些利益集团的特殊利益？作为市场投资者，你们和我，和任何一个中小股东都应该是平等的，你们控股大股东说一不二的蛮横实在不能再继续下去了，一定要老老实实坐下来和全国中小股东沟通谈判，大家算算各自的帐，对价该十送十就十送十，该送二十就送二十，恺撒的归恺撒，人民的归人民！

如果你们能真诚地面对历史，承认股改开始以来的错误认识，把原本属于人民的还给人民，市场才会有个公平的起点。中国股市才有可能变成让广大中小投资者有信心的真正的市场，一个既属于融资者又属于投资者的健康向上的市场。

金丰投资只是我和你们较真的一个仓促的开始，下一回合我们在云铝股份(000807)上见！在这里先预告一下，我目前持有你们这家国有控股公司近二十万流通股，而且不准备抛售，我仍怀着一颗善良的心，期待着一个公平的结果。

2005年月11月11日